第61章 无用的答案

    【北京，某大型国有航司总部，顶层会议室】
    刘建明看了看腕上的宝珀手錶，眉头极其轻微地皱了一下。
    下午三点十五分。这场原本只计划进行半个小时的內部碰头会，已经超时了整整四十五分钟。
    作为这家拥有数百架宽体客机、承担著国家核心航线运营的超级国企的总经理，刘建明每天的日程都是按分钟计算的。
    但此刻，他只能耐著性子，坐在宽大的真皮转椅里，看著对面那个眼睛里布满血丝、情绪明显有些失控的中年男人。
    国务院协调小组办公室副主任，王文远。
    “王主任，您先喝口水。”
    刘建明脸上掛著无懈可击的、属於国企一把手的温和微笑，亲自把面前的青瓷茶杯往王文远的方向推了推。
    “您刚从纽约飞回来，时差都没倒过来就往我们这里跑，这份责任心，我们集团上下都是非常感动的。但是……”
    刘建明话锋一转，语气里带上了一丝居高临下的专业性：
    “关於这份燃油套保合同，我们財务部的同志，以及外聘的两位社科院专家，已经论证了整整三个月。”
    “这不是买白菜，王主任。这是涉及上百亿美元名义本金的金融衍生品。它是有严密的数学逻辑支撑的。”
    刘建明在心里暗暗嘆了口气。
    他其实挺烦王文远这种人的。
    一个搞宏观协调、做行政工作出身的官僚，去了一趟纽约，不知道听哪个江湖骗子忽悠了几句，回来就觉得自己比高盛还懂华尔街了。
    现在国际原油价格已经突破了115美元一桶！
    航司每天烧掉的航空煤油，就像是在直接烧美金。
    如果不赶紧签下这份“零成本领口期权”对冲合同，把油价上限死死锁在130美元，年底的財报拿出来，那惊天动地的亏损，谁去向国资委交代？他刘建明的乌纱帽还要不要了？
    “刘总，我不管什么数学逻辑！”
    王文远根本没碰那杯茶。他一把抓起桌上那份厚达一百多页的英文合同草案，直接翻到了被他用红笔画了无数个圈的第四十七页。
    他的手指因为激动而微微颤抖，重重地戳在那张纸上。
    “你们看看这一条！『floor trigger』（价格下限触发条款）！”
    王文远的声音在会议室里迴荡，带著一种近乎绝望的嘶哑：
    “如果油价跌破80美元，你们不仅享受不到油价下跌带来的成本红利，反而要按双倍、甚至三倍的名义本金，向高盛倒贴现金赔偿！”
    “而且，没有止损线！没有最大亏损上限！这是无限连带责任！”
    王文远猛地抬起头，死死盯著刘建明：
    “刘总，这简直就是一个无底洞！我要求你们立刻中止签约，或者必须让高盛加上『敲出障碍』条款，把下跌的底线用白纸黑字封死！”
    会议室里安静了两秒。
    刘建明没有说话，他只是用眼角余光扫了一眼坐在旁边的財务总监张凯。
    张总监立刻心领神会地咳了一声，推了推金丝眼镜，开口了。
    “王主任，您的担忧我们在设计方案之初就考虑过了。”
    张总监打开面前的ppt，雷射笔打在墙上的屏幕上，上面全是密密麻麻的蒙特卡洛模擬曲线和希腊字母。
    “但您可能对衍生品定价不太了解。高盛之所以能给我们提供『零成本』——也就是我们现在一分钱保费都不用出，就能锁定130美元的上限，代价就是我们要让渡下方的收益。”
    张总监的语气里带著那种让外行人极其反感的、属於技术官僚的傲慢：
    “至於您说的跌破80美元……”
    张总监笑了笑。
    “王主任，现在全球都在通胀，美元指数跌破了歷史新低，新兴市场需求旺盛。高盛、摩根史坦利、花旗，全华尔街的顶级研报都看多到150甚至200美元。”
    “我们的风控模型跑了一万次压力测试，跌破80美元的概率是多少您知道吗？3.2%。”
    “这就是一个理论上的尾部风险。在实际操作中，它几乎不可能发生。”
    “不可能发生？！”
    王文远猛地一拍桌子，“砰”的一声巨响，震得桌上的茶杯盖都跳了起来。
    会议室里所有人都嚇了一跳。
    在体制內的会议上，拍桌子是极其罕见且严重失態的行为。
    “你们凭什么觉得不可能发生？凭高盛的研报吗？！”
    王文远的眼眶红得嚇人，他想起了在唐人街那个幽暗的茶室里，陆泽看著他时那种冷酷而悲悯的眼神。
    “我刚在纽约，见了一个真正在华尔街杀过人、刚刚在贝尔斯登崩盘里赚了七个亿的对冲基金经理！他亲口告诉我，高盛根本不在乎油价涨跌，他们只是在建一个抽水站！当你们签下字的那一刻，你们就成了全世界做空者的对手盘！”
    “只要加上一条止损线！只要加上一条！底下一旦溃坝，我们至少还能保住一条命啊！”
    王文远几乎是在恳求了。
    刘建明的脸色彻底沉了下来。
    他原本还想维持表面的客气，但王文远这种歇斯底里的態度，已经严重挑战了他作为一把手的权威。
    “王主任。”
    刘建明的声音不再温和，而是带上了一股冷硬的官威。
    “您去纽约见了什么『朋友』，听了什么『內幕』，我不清楚。但我清楚的是，我们是一家要接受国家审计的大型企业。”
    刘建明身体前倾，双手交叉放在桌面上：
    “您说要加止损线。好，张总监，你告诉王主任，如果按照他说的，加一个绝对止损的『敲出障碍』条款，高盛要收多少期权费）？”
    张总监飞快地按了几下计算器：“刘总，按照现在的隱含波动率，如果要封死下方的无限责任，我们无法再做『零成本』结构。要买入这么庞大的看跌保护，我们需要立刻、马上，向高盛支付大约四千万美元的前置期权费。”
    刘建明转过头，看著王文远，眼神里充满了一种“你看你多可笑”的蔑视。
    “听到了吗，王主任？四千万美元。折合快三个亿人民幣。”
    “您让我为了一个高盛和国內专家都认为只有3%概率发生的『理论风险』，今天直接从集团帐上划走三个亿的现金白白送给美国人？”
    刘建明的下巴微微扬起，咄咄逼人：
    “如果年底油价涨到150，这三个亿就等於打了水漂！到时候审计署来查帐，问我这三个亿为什么浪费了？我怎么回答？我说是协调办的王主任在纽约听了一个年轻人的『感觉』，所以我花三个亿买了个安慰剂？”
    “这个字，您敢签吗？您要是敢签，我今天就按您说的办！”